有色金属行业：LME基本金属库存小幅增长_金属
9月份以来,LME基本金属库存小幅增长。 点评:9月份以来,LME金属库存中,铝库存有一个从幅的下降,铜、铅、锌均有不同程度的上涨,铜库存上涨5.88%,铅库存上涨1.40%,锌库存上涨0.29%,铝库存上涨-0.41%。 温家宝总理在夏季达沃斯开幕式并致辞表示:总的看,中国应对国际金融危机采取的宏观经济*策和一揽子计划是符合中国实际的,也是及时的、有力的、有效的。但中国经济企稳回升的态势还不稳定、不巩固、不平衡。不能也不会在不适当的条件下改变*策方向,将把保持经济平稳较快发展作为首要任务,坚定不移地实施积极的财**策和适度宽松的货币*策,全面落实并不断丰富和完善一揽子计划,及时发现和解决经济运行中的新情况、新问题,提高*策的针对性、有效性和可持续性,同时,警惕和防范包括通胀在内的各种潜在风险,推动中国经济平稳较快发展和社会和谐稳定。从致辞中可以看出,国内的宏观经济面利好金属需求。 经济转暖是一个大的趋势,具体转暖的路径当会有曲折而趋势不会改变。我们认为金属行业的景气度会因经济转暖而得到提升。我们维持有色金属行业“增持”的投资评级,在基本金属子行业中,我们认为铜子行业的基本面最佳。随着经济的转暖,通胀的预期会进一步明确,金价必然受益,我们长期看好*金子行业。在二级市场中,*金、铜两子行业的估值也低于行业平均水平。我们认为该两行业具备趋势性的投资机会。我们重点的关注的个股为山东*金、中金*金、江西铜业、云南铜业。 投资风险:宏观经济尤其是美国经济不能如期转暖;中国经济复苏程度低于预期;板块估值压力。